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货币政策临周期性拐点中外资机构现分歧维权

2020-10-28 来源:兰州租房网

货币政策临周期性拐点 中外资机构现分歧

“我们认为,中国人民银行的货币政策或许已经到达了一个周期性拐点,正在从过去几个月的适度宽松,在未来几个月转向一定程度的中性,并且特别注重维持稳定的流动性。”巴克莱资本在近日的一份研报中这样表示,这份研报的署名作者包括该机构亚洲首席经济学家黄益平和中国经济研究员常健。

但是,对于央行的货币政策是否出现了拐点,更多中资机构的分析人士认为,央行将在未来一段时间延续此前的货币政策方向。

保持流动性将成重点

通过央行发布的第三季度货币政策执行报告,巴克莱资本认为,政策重点转移回到维持稳定的市场流动性,除非有额外经济下行风险的增长。有三个因素将推动这种转变,一是过去一两个月里,出现了积极而广泛的经济改善的信号。二是央行对发达国家实行的底部量化宽松政策的关注更多于对通货膨胀的关注。三是央行对宽松的流动性可能引起房价上涨的担忧。

央行在2012年第三季度货币政策执行报告中表示,未来将继续实施稳健的货币政策,增强调控的前瞻性、针对性和灵活性,加强预调微调,把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡,重在保持货币环境的稳定,为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件。

“尽管官方的说法仍是"稳健",但我们总体上认为,未来几个季度货币政策将取决于经济发展势头和就业形势。”巴克莱资本认为,如果经济增长筑底确实在第三季度完成,那么货币政策将转向中性。

尽管2011年和2012年的货币政策表述都是“稳健”,但央行在2011年六次上调了金融机构存款准备金率,三次加息。而2012年,央行则已分别进行了两次存款准备金率和利率的下调,相较上一年明显“宽松”。可见央行的“稳健”在不同的年份具有不同的解读内涵。

“现在,尽管其官方名义是稳健的,但还是在宽松的区间内。”光大银行资金部宏观分析师盛宏清对《每日经济》表示,他认为,现在说货币政策将呈中性还为时过早,“因为我国的经济增长刚到底部有企稳的迹象,如果连续三个季度GDP有7不断推陈出新.5%至8.5%的水平,运行稳健,货币政策有可能中性。现在,经济增长还未最终筑底。”

自今年7月份降息后,央行并未进一步降低存款准备金率和利率。而最新公布的四季度首月(10月)经济数据显示,出口好转,PMI数据出现温和回升,经济复苏的迹象已较为明显。

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